Bogdanka podsumowuje 2025 rok. Solidne zyski mimo „podgryzania” przez tani import i spadek popytu

Lubelski Węgiel Bogdanka opublikował raport finansowy za 2025 rok. Choć na papierze widnieje księgowa strata, rzeczywistość operacyjna kopalni wygląda znacznie lepiej. Spółka wypracowała ponad 263 mln zł czystego zysku i szykuje się do rekordowych inwestycji w 2026 roku – w tym w fotowoltaikę i nową strefę ekonomiczną.

Kombajn na ścianie wydobywczej w kopalni LW Bogdanka

Dominik Wąsik

11 kwietnia 2026, 08:08

Rok 2025 był dla Bogdanki czasem próby. Spółka musiała mierzyć się z wymagającym rynkiem, spadającym zapotrzebowaniem na węgiel oraz konkurencją surowca sprzedawanego poniżej kosztów wydobycia. Mimo to, kopalnia utrzymała stabilną płynność i udowodniła, że potrafi radzić sobie bez państwowych dotacji.

Wyniki finansowe: księgowa strata vs. realny zysk

Najważniejszą informacją dla obserwatorów rynku jest rozróżnienie między wynikiem raportowanym a operacyjnym. Ze względu na odpisy z tytułu utraty wartości aktywów (ponad 522 mln zł), oficjalny wynik netto to strata. Jednak po „wyjęciu” tych księgowych operacji, Bogdanka pokazała swoją prawdziwą siłę.

Kluczowy wskaźnikWynik za 2025 rokZmiana r/rPrzychody ze sprzedaży2,85 mld zł↓ 22,1%EBITDA543,1 mln zł↓ 44,6%Zysk netto (oczyszczony)263,8 mln zł↓ 44,1%Marża EBITDA19,0%↓ 7,8 p.p.

Wyniki finansowe w 2025 roku potwierdzają odporność Bogdanki. Dzięki efektywności operacyjnej i dyscyplinie kosztowej, bez wsparcia państwa, skutecznie poradziliśmy sobie z trudnym rynkiem – podkreśla Zbigniew Stopa, prezes zarządu LW Bogdanka.

Produkcja i dominacja na rynku

Bogdanka pozostaje kluczowym graczem na energetycznej mapie Polski. W 2025 roku kopalnia sprzedała 7,7 mln ton węgla. Co istotne:

Spółka zabezpiecza aż 30,4% dostaw węgla dla polskiej energetyki zawodowej.
Głównymi odbiorcami pozostają firmy z grupy Enea (Elektrownia Połaniec i Enea Wytwarzanie), które generują 81% przychodów kopalni.
Kopalnia coraz śmielej patrzy na zachód i wschód – udział eksportu (Ukraina, Słowacja) wzrósł dwukrotnie, osiągając 2,7% przychodów.

Inwestycje 2026: Nie tylko węgiel, ale i słońce

Bogdanka nie zamierza stać w miejscu. W 2025 roku na inwestycje wydano 623 mln zł, ale plan na 2026 rok zakłada wzrost wydatków do blisko 820 mln zł.

Oprócz drążenia nowych wyrobisk (ponad 455 mln zł), spółka stawia na transformację:

Farma fotowoltaiczna: Zaplanowano zakup gruntów pod nową instalację OZE.
Strefa Ekonomiczna: Trwają prace nad dokumentacją nowej strefy w kooperacji z Gminą Łęczna i PGE Dystrybucja.

Wyzwania: „Nierówna walka”

Zarząd spółki zwraca uwagę na trudne warunki gry. Artur Wasilewski, zastępca prezesa ds. ekonomiczno-finansowych, wskazuje, że wsparcie dla części kopalń śląskich zaburza rynkową konkurencyjność. W tej sytuacji Bogdanka musi stawiać na jeszcze większą dyscyplinę kosztową, by skutecznie rywalizować z tańszym importem.

Warto dodać, że na ubiegłoroczny wynik pozytywnie wpłynęło rozliczenie szkody górniczej z 2023 roku, co zasiliło kasę spółki kwotą 144,85 mln zł.

Dominik Wąsik